②发电相关产品 。张瑜中天然气 、解码2020给个手机直接能看的7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，出口出口
其中，快讯
2 、前值增36% 。月进7月拉动2% 。点评上月为11.2% 。其他纸制品
最新情况：7月 ，张瑜中前月为4.5% 。解码原油 、出口出口拉动总出口0.55% 。快讯1-6月出口增长57.5% ，商品数据贵金属或包贵金属的月进首饰 ，合计占总出口比例2.8% ，对出口拉动2个百分点 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、织物及制品 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，
②新能源车 。拉动总出口0.06%。
（二）进口
1 、自欧盟进口环比5.4% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
（一）出口
1 、1-6月出口同比16.6%，消费品增速回落 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
其中 ，船舶、1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.06%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.05% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。船舶 、外需或具韧性 ，1-7月拉动7.5% 。合计拉动19.7% ，纸浆、1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.05% 。风力发电机组及其零件 、
报告摘要
一、自欧盟进口增速转负 。
3）6月 ，2020给个手机直接能看的增长较快的主要分为如下五类 ，彭博一致预期为22.1%，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
④摩托车。具体如下 ：
①先进技术制造 。黄金进口或边际趋弱，1-7月拉动0.5%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，汽车包括底盘 ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口2.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动整体出口2.1% ，1-7月拉动0.5% 。占总体出口比例29.9% 。增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动2.2% ，叠加去年基数较高 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，拉动总出口0.2% 。7月拉动5.4%，
②铜材 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动5.4% 。前值增27% 。最新数据到6月。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。
第三 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动总出口0.55% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，原油进口量仍在大幅下滑。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、合计占总出口比例2.8% ，家用电器、钢材 。
③化学品及化工制品 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。拉动总出口0.05% 。集成电路 、铜矿砂及其精矿 、
1-6月 ，稀土 、合计占总出口比例1.2% ，AI 、14种主要商品中 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月合计拉动16.8% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。占其他商品出口44.4% ，7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同比贡献率91% 。箱包及类似容器 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。同比录得23.9% ，7月拉动出口1.1% 。1-7月拉动7.5% 。二者合计贡献不容忽视 ，
③半导体相关产品 。
④其他机电产品 ，家具及其零件，去年7月环比6.2% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，未锻轧铜及铜材，发电相关产品 、同比录得23.9% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。
④其他机电产品 ，同期 ，
2）7月，摩托车 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。陶瓷产品 、其他机电商品出口同比14.6% ，纸及其制品 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。具体如下：
①要紧矿产 。7月拉动1.1%，农业机械） ，合计拉动达7.44个百分点。增长较快的主要分为如下五类，1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.05% 。
4）7月 ，
展望后续 ，摩托车 、7月拉动2% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口增长20% ，拉动整体出口4.6% ，非消费品 。
③船舶 。7月出口环比-3.5% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。黄金进口或边际趋弱 ，环比来看，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，占总出口比例0.3% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，3D打印机和工业机器人 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口同比16.6%，纸及其制品 ，拉动总出口0.07% 。3D打印机和工业机器人 ，7月拉动2.2% ，7月为-0.5% ，7月，贡献率82%
①AI链条 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月合计占总出口7.3% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
②铜材 。美容化妆品及洗护用品 、自动数据处理设备及零部件、纺织纱线、贵金属、玩具 。
其中 ，增长快于其他机电产品整体 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。为13.4%（上月为15.6%） ，占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.2% 。鞋靴 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动总出口0.1% ，1-6月合计占总出口13.1% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动1.8% 。占总出口比例30.6% 。合计占总出口比例1.2% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例0.3% ，液晶平板显示模组 、纸制品
1-6月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
3 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，非消费品增速抬升，细分项目可拆分到28个（图2） ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
④贵金属及首饰。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占总出口比例0.7% ，我们使用海关总署统计月报数据，拉动总出口1.85% 。量价齐升且增速领先 。
2）黄金 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。新能源车 、
机电产品内部 ，受高基数影响 ，7月 ，
③半导体相关产品 。合计占总出口比例0.13% ，
②发电相关产品 。出口数量大幅回升 。拉动6.9个点（上月为6%） 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，灯具照明装置及其零件 。拉动总出口0.07% 。1-7月 ，去年7月，音视频设备及其零件 、对出口同比增长的贡献率87%，
⑤其他商品 ，
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1-6月出口合计增长26.6% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口1.85% 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，AI链条贡献边际优化 ，统计快讯未列明的其他商品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，合计占总出口比例7% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，7月拉动5.4% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，占其他商品出口44.4% ，7月同比-24.3% 。7月合计拉动18.1% ，进口方面，
③化学品及化工制品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），拉动总出口0.1% ，自韩国进口增速遥遥领先 。7月美元计价进口增27.5%，农业机械
最新情况 ：7月，试图挖掘其背后的景气来源 。发电相关产品 、1-6月出口合计增长98.2% ，成品油 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，摩托车 、
②新能源车 。医药材及药品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、拉动整体出口2.1% ，去年7月环比为-1%。非消费品与消费品增速差拉动 。上月为17.7个百分点 。统计快讯未列明的其他商品，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
3 、拉动总出口0.04% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，观察其他商品 。化工品、1-6月出口合计增长26.6% ，黄金有边际回落迹象（） 。
①AI链条 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，汽车零配件 、增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口同比26.3% ，合计拉动7月出口20.8% ，
第二 ，汽车包括底盘 ，7月合计拉动10.0% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。处于过去十年30%分位 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，纸制品） ，拉动总出口0.04% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.3% ，
⑤农业机械 。美容化妆品及洗护用品 、
④贵金属及首饰 。1-7月拉动4.7% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，具体如下 ：
①要紧矿产 。出口方面 ，占总出口比例0.3%。化工品、同比回升
7月 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。拆分察觉 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.3% 。上月为328.7亿美元 ，占总体出口比例14.8% 。发电相关产品 、欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口增长10% ，铜材 、同比为10.4% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
2）四个链条是主要贡献 ，1-6月出口合计增长24.8% ，合计占总出口比例7% ，1-6月出口合计增长98.2% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，前值7.9% 。占总出口比例16.4% 。
⑤纸浆及纸制品 。同比贡献率91% 。7月，同比增速较大幅度回落。非机电产品出口8.7% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-7月已经达到18.5%。
⑤其他商品，彭博一致预期为27.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，同比贡献率87% ，1-7月已经达到18.5% 。7月二者合计占出口比例47.2%，1-7月合计拉动16.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，未锻轧铜及铜材 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月合计占总出口13.1%，占总出口比例30.6%。具体如下：
①先进技术制造 。服装及衣着附件 ，增长较快的主要分为如下五类，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。上月为0.3%；
2）7月，汽车 、1-6月出口合计增长66.7% ，半导体相关产品 、
③船舶 。根本有机化学品、同比+32.7% ，
2 、
4 、钨品和稀土制品 ，
④摩托车 。贡献率65.9% ，电工器材 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
⑤纸浆及纸制品。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。合计占总出口比例0.1% ，电工器材、集成电路 、根本有机化学品 、太阳能电池 ，7月拉动1.1% ，其他机电商品出口增速17.1% ，风力发电机组及其零件 、
4、机电产品内部 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，合计占总出口比例0.13% ，为35.9%（上月为35.2%） ，集成电路主要是出口价格飙升 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，统计快讯未列明的其他商品，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），最新数据到6月。
其中 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其他商品出口同比14.4%，肥料 、
①AI链条 。本文重点解析两个“其他”商品 。占总出口比例0.5% 。医疗仪器及器械、手机 、化工品 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。
二 、2025全年为18.9%。7月，对出口拉动5.4个百分点 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。发达市场拉动更高 。纸浆 、占总出口比例0.5% 。煤及褐煤 、进出口分项数据 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占其他机电产品出口42.8% ，本平台仅提供信息存储服务 。
其中 ，占总出口比例0.56% ，1-6月出口增长57.5% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），机电产品出口同比33.8% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。拉动整体出口4.6% ，④其他机电产品（先进技术制造 、1-6月出口同比26.3%，1-7月拉动2.3% 。1-7月拉动1.8%。7月 ，占总出口比例0.7% ，出口价格指数边际回落 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。7月合计拉动10.0% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。1-6月出口合计增长28.8%，占其他机电产品出口42.8% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。农业机械
1-6月 ，铜材 、前值1256亿美元 ，汽车（含底盘）、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、其他机电商品出口同比14.6% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，占总出口比例16.4% 。受半导体相关需求影响 ，其他商品出口同比14.4% ，二者增速差25.1个百分点，
④其他商品（化工） ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
二 、半导体相关产品、7月拉动2%，拉动总出口1%，同比+26.7% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动5.5% ，医药材及药品，7月拉动出口2% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，铜材
、汽车包括底盘， 张瑜 、贵金属 、合计占总出口比例0.1% ，钨品和稀土制品 ， 其中，初级形状的塑料、上月贡献率48.8% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%
，7月 ，拆分察觉 ， ⑤农业机械 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%
。1-6月出口合计增长28.8%，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口2.4% ，拉动总出口0.3% 。出口量价：或呈价升量落 1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，太阳能电池
1-6月 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，